Что такое цифровые финансовые активы: отвечаем на ключевые вопросы о ЦФА

Цифровые финансовые активы (ЦФА) — это новые инвестиционные инструменты, закон о которых был принят в июле 2020 года. Несмотря на свою новизну, ЦФА уже активно используются в РФ. В первом квартале 2024 года российские инвесторы провели сделки с цифровыми финансовыми активами на сумму почти 149 млрд ₽, что в семь раз превышает объем сделок за тот же период прошлого года, сообщает Банк России.

В этой статье мы разберемся, что такое ЦФА, как они работают, какие возможности открывают для юридических и физических лиц, например, можно ли с их помощью осуществлять международные расчеты.

1tab предлагает решения для ведения внешнеэкономической деятельности: мы помогаем компаниям проводить международные расчеты с использованием как традиционных, так и цифровых активов.

Трансграничные переводы через 1tab в целом выглядят так: вы связываетесь с нами и предоставляете информацию о сделке (контракт, инвойс, реквизиты поставщика) — и переводите средства на счет платежного агента. Он, в свою очередь, конвертирует их в необходимую валюту и переводит деньги поставщику. После оплаты мы предоставим вам SWIFT-подтверждение платежа. 1tab работает с платежными агентами в ОАЭ, Европе, США, Гонконге, Канаде, Таиланде и других странах и предоставляет своим клиентам широкие возможности для международных расчетов.

Нужна помощь?

Бесплатно проконсультируем и ответим на все вопросы в Telegram

Задать вопрос

Телеграм-канал о бизнесе за рубежом

Делимся кейсами и полезными ресурсами в канале «Зарубежный актив»

Подписаться

Что такое цифровые финансовые активы

Что такое ЦФА

ЦФА — это, по сути, цифровые сертификаты, подтверждающие ваши права на какой-либо актив. Такие электронные «версии» акций, облигаций или других ценных бумаг существуют только в цифровом виде и хранятся в специальных реестрах, построенных на технологии блокчейн.

Например, вы хотите инвестировать в золото. Вместо того чтобы покупать физический слиток и хранить его в сейфе, можно приобрести ЦФА на золото. Это удобно, безопасно и избавляет от необходимости хранить драгоценный металл. Или вы хотите вложиться в строительство нового дома. Вместо договора долевого участия вы можете приобрести ЦФА на квадратные метры. Это даст вам право на долю в будущей квартире.

Какие ЦФА бывают

В форму ЦФА можно «обернуть» различные активы:

• Денежные требования

Например, облигации или займы. «Ростелеком» и «Сибур» уже выпустили цифровые сертификаты на свои облигации. «Ростелеком» разместил на платформе «Сбера» цифровые активы на 1 млрд ₽: все токены были распроданы за три дня. «Сибур» выпустил ЦФА на сумму свыше 5 млрд ₽.

• Права по ценным бумагам

В 2023 году «Норникель» выпустил ЦФА на свои акции в рамках программы «Цифровой инвестор» для мотивации сотрудников. В 2024 году компания расширила программу: теперь ЦФА доступны не только внутреннему кругу, но и внешним инвесторам.

• Драгоценные металлы

В июле 2022 года Росбанк приобрел цифровой токен, привязанный к цене палладия, а в ноябре 2023 года выпустил гибридные ЦФА на золото, которые позволяют инвесторам выбрать между получением слитка и денежных средств.

• Недвижимость

Летом 2023 года компания «Самолет» выпустила ЦФА («Цифровые квадратные метры»), дающие право на долю в будущей квартире. Инвесторы покупают эти токены, фактически вкладываясь в строительство жилья. Стоимость ЦФА растет вместе со стоимостью недвижимости по мере строительства дома. А после сдачи дома в эксплуатацию инвесторы могут или обменять токены на реальные квадратные метры в квартире, или продать их на вторичном рынке по текущей рыночной цене.

• Предметы искусства

В ноябре 2023 года «Экспобанк» разработал ЦФА, связанный со стоимостью бриллианта. Банк выбрал высококачественный бриллиант весом 3 карата и условно разделил его на 5 000 частей. Каждая часть была представлена цифровым токеном, который можно было приобрести на платформе «Мастерчейн». Стоимость одного ЦФА — 1975 ₽. В ноябре 2026 года инвесторы смогут получить денежный эквивалент своих токенов или обменять их на долю в реальном бриллианте.

Это лишь некоторые примеры российских ЦФА. С развитием рынка и технологий можно ожидать появления новых видов цифровых активов. Например, в конце 2023 года оператор дата-центров BitRiver выпустил ЦФА, связанные со ставками аренды вычислительных мощностей.

Чем ЦФА отличается от криптовалюты

Важно понимать, что ЦФА — это не криптовалюта. Хотя в обоих случаях используется технология блокчейн, у этих цифровых финансовых инструментов есть существенные различия.

У ЦФА всегда есть создатель, который несет юридические обязательства перед владельцами цифрового актива: компания, выпустившая цифровые активы, обязана выплачивать дивиденды владельцам этих ЦФА. Криптовалюты же, как правило, децентрализованы и не имеют эмитента. Кроме того, ЦФА в России предназначены в основном для инвестиций, в то время как криптовалюты могут использоваться и для платежей, хотя в России эта функция пока ограничена.

Как регулируются ЦФА

Выпуск и обращение ЦФА в России регулируются Федеральным законом № 259-ФЗ «О цифровых финансовых активах, цифровой валюте и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации».

Ключевые моменты закона:

• Оператором информационной системы, где выпускаются ЦФА, может быть только российское юридическое лицо, включенное в специальный реестр Центрального банка.

• Центральный банк ведет надзор за деятельностью всех операторов информационных систем.

• ЦФА не могут быть использованы для оплаты товаров и услуг внутри России.

• Для выпуска ЦФА необходимо подготовить решение: оно должно содержать информацию об эмитенте, виде и объеме прав, которые удостоверяются ЦФА, и другие важные сведения.

• Закон устанавливает требования к операторам обмена ЦФА, которые организуют торги и обеспечивают взаимодействие между разными информационными системами.

Зачем нужны операторы обмена ЦФА

Чтобы инвесторы могли покупать и продавать ЦФА, были созданы специальные организации — операторы обмена. Они организуют торги, обеспечивают взаимодействие между разными информационными системами и гарантируют безопасность и прозрачность сделок. В России в настоящее время работают два оператора обмена: «Московская биржа» и «СПб Биржа.

Как инвестировать в ЦФА

Как купить

Купить ЦФА можно не только на биржах, но и напрямую у эмитентов через их платформы.

Покупка ЦФА на операторах обмена (биржах)

Для физических лиц:

1. Выберите брокера, который предоставляет доступ к торгам ЦФА на «Московской бирже» или «СПб бирже».

2. Откройте брокерский счет у выбранного брокера: для этого нужно будет пройти идентификацию и предоставить паспорт гражданина РФ, СНИЛС и ИНН.

3. Внесите деньги на свой брокерский счет.

4. Отправьте заявку на покупку выбранного ЦФА через торговый терминал. Укажите желаемое количество ЦФА и цену, которую вы готовы заплатить.

5. Если ваша заявка совпадает с предложением продавца, сделка будет исполнена, и ЦФА будут зачислены на ваш счет.

Для юридических лиц:

1. Юридическому лицу для покупки ЦФА на биржах тоже понадобится лицензированный брокер.

2. Для заключения договора с брокером юрлицу понадобятся уставные документы компании, а также документы, подтверждающие полномочия лица, которое будет действовать от имени компании на бирже.

3. Брокер откроет для вас специальный счет для торговли ЦФА.

4. Отправьте заявку на покупку выбранного ЦФА через торговый терминал. Укажите количество ЦФА и цену.

5. После исполнения сделки ЦФА будут зачислены на ваш счет.

Алгоритм покупка ЦФА на платформах эмитентов для физических и юридических лиц одинаковый: нужно зарегистрироваться на сайте компании, которая выпускает интересующие вас ЦФА. Физлицам для этого нужен паспорт гражданина РФ, СНИЛС и ИНН, иногда требуется фотография. Юридическим лицам нужно будет загрузить на платформу устав, свидетельство о государственной регистрации, выписку из ЕГРЮЛ, ИНН и документы, подтверждающие полномочия лица, действующего от имени организации. После этого нужно будет пополнить счет на сайте эмитента, выбрать нужное количество ЦФА и оформить покупку.

Как продать

Процесс продажи ЦФА в целом одинаков как для физических, так и для юридических лиц. Хотя некоторые различия все-таки могут быть: например, некоторые эмитенты могут устанавливать лимиты на сумму сделок для физических лиц, в то время как для юридических лиц такие лимиты обычно выше или их вообще нет. Могут различаться размеры комиссий за проведение сделок. В некоторых случаях от юридических лиц могут потребоваться дополнительные документы для подтверждения сделки, например, доверенность или выписка из ЕГРЮЛ.

Чтобы продать ЦФА, нужно убедиться, что активы доступны для продажи — некоторые из них могут иметь ограничения на продажу в течение определенного периода времени. После этого нужно выбрать площадку для сделки, изучить ее тарифы, комиссии и сроки вывода средств. Затем указать количество ЦФА, которое хотите продать, и желаемую цену. После — и дождаться покупателя, которого устроят ваши условия.

На каких платформах можно купить и продать ЦФА

1. «Московская биржа» стала пионером в развитии инфраструктуры для цифровых финансовых активов. В 2024 году биржа запустила первый в мире блокчейн-депозитарий для ЦФА, который обеспечивает повышенный уровень безопасности и эффективности хранения цифровых активов.

2. «СПб Биржа» не только предлагает широкий выбор ЦФА на акции, облигации и другие активы, но и развивает международную торговлю цифровыми финансовыми активами.

3. Платформа «Сбер Цифровые активы» интегрирована с мобильным приложением «СберБанк Онлайн». По данным на конец 2024 года, на нее приходится более 30% всего объема размещений ЦФА в России.

4. Платформа «А-Токен» Альфа-Банка предлагает как классические инструменты (ЦФА на денежные требования), так и более экзотические (ЦФА на золото с возможностью получения слитка). Занимает около 40% рынка по объему размещений.

5. Платформа «ВТБ Цифровые активы» фокусируется на корпоративных клиентов. Предлагает ЦФА на денежные требования, акции и другие активы, развивает направление токенизации недвижимости.

6. Независимая платформа «Атомайз» специализируется на выпуске и обращении ЦФА на драгоценные металлы и другие товары. Была использована для проведения первых в России сделок с ЦФА на палладий и золото.

7. Платформа «Лайтхаус» фокусируется на малом и среднем бизнесе. На ней была проведена первая в России сделка с ЦФА на коммерческую задолженность.

8. Платформа «Мастерчейн» разработана Ассоциацией «Финтех». Предлагает широкий спектр решений для выпуска и обращения ЦФА, включая инструменты для создания гибридных ЦФА и проведения трансграничных расчетов.

Как выпустить свои цифровые активы

Выпуск ЦФА похож на выпуск акций или облигаций, только в цифровом формате. Компании и индивидуальные предприниматели могут создать и разместить цифровые финансовые активы на специальной платформе для привлечения инвестиций или решения других бизнес-задач. Например, российские дистрибьюторские компании начали выпускать цифровые активы в киноиндустрии, например, «Веста» приурочила свой ЦФА к выходу фильма «Пираты галактики Барракуда».

Чтобы начать выпуск ЦФА, нужно определиться с активом — понять, какие права будут представлены в виде цифровых финансовых активов. Это могут быть права по ценным бумагам, драгоценные металлы, недвижимость, доля в капитале компании и т. д.

Пошаговый план выпуска ЦФА:

1. В решении о выпуске ЦФА укажите всю необходимую информацию о выпускаемых активах.

2. Выберите платформу, на которой будете выпускать ЦФА.

3. Соберите необходимые документы для регистрации выпуска ЦФА. Для физических лиц это обычно паспорт, СНИЛС и ИНН. Для юридических лиц — уставные документы, выписка из ЕГРЮЛ и другие документы.

4. Разместите свои ЦФА среди инвесторов через платформу, биржу или другие каналы.

Как вести учет и налогообложение ЦФА

Летом 2022 года в Налоговый кодекс были внесены поправки, регулирующие вопросы налогообложения при работе с ЦФА.

Почему ЦФА набирают популярность

ЦФА обладают рядом преимуществ перед традиционными финансовыми инструментами, что делает их все более популярными среди инвесторов и бизнеса. По данным Банка России, количество клиентов, использующих ЦФА, за 2024 год увеличилось в 11 раз, а рынок цифровых финансовых активов к 2027 году может составить 3–5 трлн ₽.

1. Низкие комиссионные расходы. В сделках с ЦФА участвует меньше посредников, чем в традиционных сделках с ценными бумагами. Это позволяет снизить комиссионные расходы как для эмитентов, так и для инвесторов. Sber CIB, основываясь на зарубежном опыте, предполагает, что затраты на выпуск ЦФА могут быть в 28 раз ниже, чем на выпуск классических облигаций.

2. Быстрый выпуск и обращение ЦФА. Выход на рынок ЦФА занимает всего один-два дня, в то время как размещение традиционных облигаций — не менее пяти дней.

3. Безопасность и надежность. Технология блокчейн делает операции с ЦФА прозрачными и защищенными от мошенничества. Права инвесторов на ЦФА гарантированы законом.

4. Доступ к новым активам. ЦФА открывают доступ к тем активов, которые ранее были недоступны для широкого круга инвесторов, например, к драгоценным металлам, недвижимости или предметам искусства.

5. Гибкость. ЦФА позволяют создавать инвестиционные инструменты с различными условиями и параметрами.

В чем заключаются недостатки и риски ЦФА

• Недоверие инвесторов. ЦФА — относительно новый инструмент на российском рынке, и многие инвесторы пока не доверяют ему. Это может ограничивать спрос на ЦФА и снижать их ликвидность. К тому же, развитие рынка сдерживается недостатком информации о цифровых активах. А некоторые инвесторы ошибочно ассоциируют ЦФА с криптовалютами и считают их такими же рискованными и нестабильными.

• Низкая ликвидность. Рынок ЦФА в России еще молодой, и некоторые активы могут быть недостаточно ликвидными: быстро продать ЦФА по желаемой цене может быть проблематично. Количество участников рынка ЦФА пока ограничено, что тоже влияет на ликвидность.

• Риск эмитента. Как с любыми инвестициями, существует риск неисполнения обязательств эмитентом ЦФА: компания, выпустившая активы, может обанкротиться или по другим причинам не выполнить свои обязательства перед инвесторами.

• Технологические риски. Хотя блокчейн считается достаточно надежной технологией, существуют риски, связанные с возможными техническими сбоями или кибератаками.

Существуют ли иностранные аналоги ЦФА

В мире существуют разные виды цифровых активов, похожие на российские ЦФА.

• Security tokens больше всего похожи на российские цифровые активы. Это виртуальные аналоги ценных бумаг, таких как акции и облигации, которые дают владельцам право на долю в компании или на получение дохода. Например, компания Overstock выпустила security tokens, представляющие собой акции компании.

• Payment tokens — это цифровые токены, которые предназначены для использования в качестве средства платежа. Они могут быть привязаны, например, к фиатным валютам (стейблкоины): Tether (USDT), USD Coin (USDC), Binance USD (BUSD), DAI. Payment tokens можно использовать для оплаты товаров и услуг в интернете и в некоторых магазинах, которые их принимают, и для перевода денег между пользователями.

• Utility tokens — это токены, которые дают доступ к определенным услугам или продуктам. Например, они могут давать право на использование платформы, получение скидок или участие в лотереях. Доступность utility tokens для россиян зависит от конкретного проекта: например, токены Filecoin дают право на использование децентрализованной сети хранения данных, а Basic Attention Token — на получение вознаграждения за просмотр рекламы в браузере Brave.

• NFT (невзаимозаменяемые токены) — цифровые картины, музыка, виртуальные предметы в играх и многое другое. Это уникальные дигитальные объекты, которые можно сравнить с коллекционными предметами: например, цифровая картина «Everydays: The First 5000 Days» художника Beeple была продана на аукционе Christie’s за рекордные 69,3 млн $. Россияне могут свободно покупать и продавать NFT на большинстве международных платформ, таких как OpenSea и Rarible.